万辰集团量贩零食业务高速增长，；港股上市进程暂缓引发行业关注。

在中国零售市场快速演进的过程中，万辰集团凭借量贩零食业务的强劲表现，展现出显著的规模优势。

作为行业内备受关注的参与者，该集团在过去几年通过战略转型和持续扩张，实现了营收的明显提升。2025年，其整体营收达到较高水平，同比增长幅度显著，其中量贩零食业务贡献了绝大部分收入，占比接近百分之百。好想来品牌门店数量突破万家，成为全国首个实现这一里程碑的量贩零食零售品牌，门店网络覆盖广泛区域。

回顾转型历程，自2022年下半年重点布局量贩零食领域以来，万辰集团通过门店快速开设以及品牌整合等方式，推动业绩持续向上。早期阶段营收基数较小，随后几年呈现快速增长态势。不过进入2025年，营收同比增速较此前高峰期有所回落，单季度数据显示增幅逐季呈现收窄趋势。这种变化反映出行业从高速扩张阶段逐步转向更为注重效率提升的时期。

与营收增长伴随的是门店扩张节奏的调整。2025年净新增门店数量较上年出现明显下降，同时闭店数量有所增加，主要集中在华东和华中这些核心区域。这种放缓可能与市场整体饱和度上升有关，行业门店总数已达到较高水平，竞争环境日益激烈。头部企业之间从单纯追求规模转向提升单店运营能力和供应链优化，成为新的竞争焦点。

财务结构方面，万辰集团资产负债率虽较前期有所改善，但仍维持在较高区间。高负债水平意味着企业需面对利息支出等方面的压力，这可能在一定程度上影响利润空间和资金使用效率。专家指出，在当前环境下，企业需要平衡扩张与风险控制，避免资金链出现紧张局面，以保障长期稳定发展。

行业观察人士认为，量贩零食赛道正经历深刻转变。过去依赖门店数量快速增加来抢占市场份额的模式，在行业突破数万家门店后，逐渐面临饱和挑战。未来竞争逻辑有望转向精细化运营，包括加强供应链管理以降低成本、提升品牌建设以增强消费者黏性，以及通过差异化策略来巩固市场地位。头部企业如万辰集团和竞争对手，在门店规模上形成相对领先格局，但如何实现可持续增长成为共同课题。

分析师进一步指出，当前增长主要源于规模扩张，而单店盈利能力的提升相对有限。这种“重数量轻质量”的特点，可能在市场环境变化时带来可持续性方面的隐忧。港股市场对企业经营品质和规范性要求较高，量贩模式在低价策略下需特别注意产品质量与消费者体验，以应对监管和投资者审慎态度。

面对这些情况，万辰集团表示将稳步推进港股上市相关准备工作，通过这一过程进一步完善公司治理，并对接国际标准。此举有助于提升企业透明度和规范水平，为未来发展注入新动力。尽管上市进程暂时转为失效状态，但公司强调会继续相关努力。北京商报记者曾就重新递表及扩张策略等问题联系万辰集团，截至发稿尚未收到回复。

总体来看，万辰集团在量贩零食领域的探索，既体现了零售创新的活力，也暴露了高速增长背后的潜在挑战。行业未来发展，需要企业在规模优势基础上，更加注重运营效率和风险管理。只有实现从扩张驱动向质量驱动的转变，才能在竞争中保持长期竞争力，并为消费者提供更具价值的购物体验。量贩零食作为新兴零售业态，仍有广阔空间，但需以稳健步伐应对市场新常态。